黄金日评

发布时间:
2020-03-23 17:20
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俄强硬表态叠加疫情严重 油价下跌金价反弹受阻

市场回顾

国际现货黄金前一个交易日反弹0.67%,收于1484.51美元/盎司。VIX波动率指数回落至66.04。美元指数继续微跌0.28%102.40NYMEX原油期货指数下跌4.69%报收27.02美元/桶。美债十年期收益率回落20bp0.92%三个月期收益率反弹1bp0.05%,二者利差收窄21bp87bp24日结束2020131日以来的倒挂后,211日出现仅单日倒挂,218日开始再度倒挂,34日再度结束倒挂。真实利率对标物美债十年期TIPS收益率回落45bp0.17%

 

黄金日K线走势图

 

要闻解读

  1. 英国首相约翰逊周五宣布伦敦封城,要求当地的咖啡厅、酒吧及餐店即日起暂停营业。英国央行宣布债券购买计划的细节,将在下周一至下周三分别购买51亿英镑、30亿英镑、30亿英镑的英国国债。英国央行公布应对新冠疫情的审慎监管措施,将取消2020年银行业压力测试。

特朗普批准纽约宣布进入灾难状态,在美国的50个州中,纽约是受新冠病毒影响最严重的一个州,截止20日纽约累计确诊新冠肺炎病例5151例。根据美国疾病控制和预防中心以及各州公共卫生部门的统计,截至美国东部时间320日晚6点,全美已报告新冠肺炎确诊病例19027例,死亡233例,治愈147例。其中,320日单日暴增4776例,疫情形势不容乐观。

 

解读:疫情仍在快速蔓延,恐慌情绪维持高位,但由于多个国家采取隔离措施,疫情有望近期出现新增拐点,密切关注意大利和美国情况。

 

  1. 美联储与加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行和瑞士央行宣布协同行动,提高货币互换额度,进一步增加流动性。欧洲央行和其他主要国家的央行进行的7天期美元操作频率从每周提高至每天。美联储称,互换安排将从323日启动,至少持续到4月底。

美联储称扩大货币市场便利,包括购买市政债券;使用新的货币市场流动性工具,扩大对州和市政府货币市场的支持;对于较长期的市政债券抵押品,其评级必须达到AA级或以上。

 

解读:全球主要国家开始协同进行政策刺激,有助于市场恢复稳定。

 

  1. 欧佩克秘书长巴尔金都和美国德克萨斯州监管机构据悉进行了友好的对话,双方据悉同意继续对话。欧佩克秘书长巴尔金都和美国德克萨斯州监管机构没有讨论联合减产。此前,德克萨斯州油气专员称,如果沙特和俄罗斯同意限制原油产量,德州也可以考虑减少10%石油产量。

俄罗斯认为沙特原油计划是“勒索”,不会因此而退缩。克里姆林宫发言人表示俄罗斯准备就油价进行接洽。

 

解读:俄罗斯表态依然较为强硬,市场对减产预期有所落空,油价反弹后周五继续大跌。

 

  1. 美国2月成屋销售总数年化577万户,预期550万户,前值修正为542万户。

 

解读:美国2月房屋销售飙升至13年高位,数据反映的是美国1-2月初签订的合同情况,当时新冠病毒尚未席卷美国。目前来看,楼市复苏可能因新冠病毒疫情而止步,疫情引发了一波裁员潮,令经济濒临衰退。预计未来美国经济数据将逐步体现疫情影响。

 

  1. 日内请重点关注(以下为北京时间):

20:30美国2月芝加哥联储全国活动指数;

23:00欧元区3月消费者信心指数。

 

持仓及相关数据跟踪:

1,全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金最新持仓量908.18吨,较前一交易日下降14.05吨。

 

2,反映市场避险情绪的美股波动率指数最新值为66.04,避险情绪高位震荡。

 

3,周度数据:根据CFTC最新公布的数据,截至317日,黄金的非商业净多头持仓为281916手,较上周减少17615手,表明投资者对黄金的看多情绪连续四周大幅下降。而截至317日,美元指数非商业净多持仓为7,152手,比上周大幅减少5260手,投资者对美元的看多情绪连续三周大幅回落。

日期

COMEX:黄金:总持仓

COMEX:黄金:非商业多头持仓:持仓数量

COMEX:黄金:非商业空头持仓:持仓数量

期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金:

黄金CFTC非商业净多头持仓

黄金CFTC非商业净多头持仓周度增减

2020-03-10

633470.00

336290.00

36759.00

1649.20

299531.00

-20202.00

2020-03-17

573925.00

317405.00

35489.00

1528.90

281916.00

-17615.00

 

 

指标名称

CME:欧元兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

CME:日元兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

CME:英镑兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

ICE:美元指数:非商业净多头持仓:持仓数量

2020-03-10

-12,667.00

8,157.00

26,328.00

12,412.00

2020-03-17

32,495.00

32,935.00

18,640.00

7,152.00

 

 

4,周度更新(截至上周四):花旗经济意外指数可用于观察欧美两大经济体之间的预期差,一定程度上影响美元和黄金走势。欧洲花旗意外指数正值回落,美国经济意外指数正值也大幅回落。从当前绝对位置来说,欧美上周公布的经济数据均弱于预期,二者差值偏利多欧元,但美元走势上周更多反映了流动性冲击对美元的助涨,经济数据本身对美元影响不大。

时间

花旗美国经济意外指数

花旗欧洲经济意外指数

花旗欧洲经济意外指数:-花旗美国经济意外指数

欧元兑美元

2020-03-13

73.80

14.20

-59.60

1.1108

2020-03-19

42.80

2.60

-40.20

1.0693

 

 

5,周度更新:美国通胀指数国债作为真实利率的体现,跟金价具有反向走势,十年期美债收益率回落2bp0.92%,五年期美债收益率回落18bp0.52%,二者利差扩大16bp40bp。真实利率对标物美债十年期TIPS收益率反弹13bp0.17%

指标名称

美国:国债收益率:5

美国:国债收益率:10

美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):5

美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10

期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金

隐含5年通胀预期

隐含10年通胀预期

2020-03-13

0.70

0.94

0.17

0.04

1,528.90

0.53

0.90

2020-03-20

0.52

0.92

0.21

0.17

1,501.10

0.31

0.75

 

 

操作机会

疫情继续在海外蔓延,避险情绪维持高位,不过美联储和欧央行等主要央行不断加码对冲政策,尤其是美联储先后大幅降息至零利率后,重启PDCF(一级经纪商信用便利)甚至CPFF(商业票据融资便利)措施直接向实体企业购买新发行的商业票据,并建立货币市场投资者融资工具(MMLF),由银行向合格的金融机构提供贷款,这些金融机构则将从货币市场共同基金购买优质资产作为担保,缓解流动性挤兑问题。为缓解美元荒,美联储联手九大央行建立临时美元流动性安排;此外,市场还预期美国下周一将出台超过1万亿美元的财政刺激计划。

这些措施有望逐步稳定市场信心,但疫情不断蔓延对原油需求持续产生负面影响,而供应端价格战仍在继续,油价疲软,后续需要关注原油供应端是否存在欧佩克+达成协议的可能,或者美国页岩油企业减产的可能,亦或是疫情好转带来的需求支撑对油价反弹。金价实际利率近期大幅反弹,对金价负面影响较大,市场避险需求使得美元需求增加,而美元荒问题加剧美元上涨,流动性紧张时黄金在避险关系上的竞争不如美元,承受较大压力,因此尽管美联储不断推出宽松政策,流动性紧张情况仍未得到根本缓解,金价仍维持弱势宽幅震荡。

未来黄金价格重启上涨需要关注油价的企稳和美元不再强势,也就是通胀预期的回升和流动性的缓解。中线继续偏多思路对待,短线注意仓位控制或做空白银来对冲金价下跌风险。

 

 

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