黄金日评

发布时间:
2020-03-09 14:48
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欧佩克+减产协议谈崩 油价暴跌金价巨幅震荡

市场回顾

国际现货黄金前一个交易日巨幅震荡后收涨0.08%,收于1673.34美元/盎司。尽管非农数据大幅好于预期,美股波动一度加大,VIX波动率指数一度攀升至54.39,收于41.94,避险情绪再度抬升。美元指数大跌0.59%96.028。欧佩克+减产协议谈崩,主因俄罗斯临时变卦,NYMEX原油期货指数下跌8.37%报收42.56美元/桶。美债十年期收益率下滑18bp0.74%三个月期收益率下滑17bp0.45%,二者利差收窄1bp29bp24日结束2020131日以来的倒挂后,211日出现仅单日倒挂,218日开始再度倒挂以来,34日再度结束倒挂。真实利率对标物美债十年期TIPS收益率回落9bp-0.57%

 

黄金日K线走势图

 

要闻解读

  1. 美世卫组织总干事谭德塞:全球新冠肺炎确诊病例已突破10万例;世卫组织一直在监测由于新冠疫情而造成的药品供应中断的风险;不能假设新冠病毒会在夏天消失;已审查和批准40项诊断测试的申请,有20种疫苗正在开发过程中。

截至36日,瑞士新冠肺炎病例一天激增近百例,累计确诊210例。 加拿大再增2例确诊新冠肺炎病例,累计确诊50例。法国新冠肺炎确诊病例为613例。德国已累计确诊新冠肺炎患者639例。意大利累计确诊新冠肺炎病例4636例,死亡197例。日本新冠肺炎累计确诊病例增至1098例,累计死亡12例。

英国政府紧急宣布,进入第四级事件状态,这也是全英最高等级的医疗危机。

中国物流与采购联合会公布数据显示,2月全球制造业采购经理指数为47.4%,环比回落2.6个百分点,降幅明显。

 

解读:疫情在多个国家的情况进一步恶化,全球已经近百个国家感染,对经济活动有较大影响。

 

  1. 美国2月新增非农就业27.3万人,大幅好于预期的17.5万人,前值22.5万人。失业率回落至3.5%,时薪增速环比增长0.3%,同比3%。劳动参与率63.4%,与前值持平。 疫情的“正面”和负面影响均有体现。受益于疫情,医疗护理和社会救助业新增就业5.7万。批发、零售、交通运输业就业均小幅下降,这些行业受疫情影响相对较大,就业减少也在预期之中。略显意外的是休闲和娱乐业继续表现强劲,暂未受到疫情影响。另外采掘业就业小幅增长,也还没有反映出油价下跌的影响。

 

解读:由于就业数据具有一定的滞后性,疫情的影响可能并不能完全反映在2月的非农数据中,后续还有待观察。超预期的数据并未提振市场信心,反而加重了后续下滑的担忧,美联储317-18日会议降息预期进一步加强, 3月降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为21.9%,降息75个基点至0.25-0.50%的概率为78.1%

 

  1. 本周OPEC+在维也纳举行会谈之前,原本双方关键人物都已经达成了初步接触的共识,目标大概是额外减产100万桶/日,比之前市场预期的60万桶/日有加大力度。但是,周四开会的OPEC部长们经过两轮磋商作出的决定,却抛出了一个力度比预期更大的减产提议:额外150万桶/日的减产,且非OPEC成员国将为整体额外减产承担50万桶/日,并且之前的减产协议应持续到年底,而不是6月,新协议将意味着OPEC+共计减产约360万桶/日且维持到年底,相当于全球供应量的3.6%OPEC在会议上这样的忽然加码提议实际上向莫斯科发出了最后通牒,俄罗斯人也毫不退让,表示绝不接受这样的协议,俄罗斯甩袖之后,OPEC甚至是作为回应,还决定取消对其自身产量的所有限制。最后会议并未达成减产协议,油价大跌。现阶段短期内剑拔弩张,大家都开始担心OPEC与俄罗斯联盟是不是的终结了,如果真的这样斗气下去,那么到3月底,可能出现多年来首次OPEC产油国没有产量限制的局面。

 

解读:看当下要向着2015年那次最差的方向发展,但在未来也随时有可能忽然峰回路转的情况,比如忽然沙特和OPEC又做出了妥协来接受俄罗斯可以接受的条件,或者OPEC单独行动等等,这都是被逼到不得已上随时可能发生的变故,唯一能做的就是紧紧盯着OPEC和俄罗斯的接触和发生,随时来应对可能的变化。

 

  1. 日内请重点关注(以下为北京时间):

15:00德国1月季调贸易帐。

 

持仓及相关数据跟踪:

1,全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金最新持仓量955.60吨,较前一交易日增加21.08吨。

 

2,反映市场避险情绪的美股波动率指数最新值为41.94,避险情绪高位震荡,一度飙升。

 

3,周度数据:根据CFTC最新公布的数据,截至33日,黄金的非商业净多头持仓为319733手,较上周减少16132手,表明投资者对黄金的看多情绪连续两周大幅下降。而截至33日,美元指数非商业净多持仓为22,488手,比上周大幅减少2589手,投资者对美元的看多情绪大幅回落。

日期

COMEX:黄金:总持仓

COMEX:黄金:非商业多头持仓:持仓数量

COMEX:黄金:非商业空头持仓:持仓数量

期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金:

黄金CFTC非商业净多头持仓

黄金CFTC非商业净多头持仓周度增减

2020-02-25

732917.00

389339.00

53474.00

1637.00

335865.00

-17784.00

2020-03-03

691985.00

366173.00

46440.00

1641.60

319733.00

-16132.00

 

指标名称

CME:欧元兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

CME:日元兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

CME:英镑兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

ICE:美元指数:非商业净多头持仓:持仓数量

2020-02-25

-114,021.00

-56,389.00

29,598.00

25,077.00

2020-03-03

-86,703.00

-42,324.00

35,162.00

22,488.00

 

 

4,周度更新(截至上周四):花旗经济意外指数可用于观察欧美两大经济体之间的预期差,一定程度上影响美元和黄金走势。欧洲花旗意外指数一周几乎持平,美国经济意外指数正值扩大。从当前绝对位置来说,欧元区经济数据好于预期的情况少于美国;边际变化来说,欧元区上周情况弱于美国,意外指数之差负值有所扩大,小幅支撑美元。

时间

花旗美国经济意外指数

花旗欧洲经济意外指数

花旗欧洲经济意外指数:-花旗美国经济意外指数

欧元兑美元

2020-02-28

56.20

0.40

-55.80

1.1027

2020-03-05

60.70

0.40

-60.30

1.1238

 

 

5,周度更新:美国通胀指数国债作为真实利率的体现,跟金价具有反向走势,十年期美债收益率回落39bp0.74%,五年期美债收益率回落31bp0.58%,二者利差收窄8bp16bp。真实利率对标物美债十年期TIPS收益率回落29bp-0.57%

指标名称

美国:国债收益率:5

美国:国债收益率:10

美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):5

美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10

期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金

隐含5年通胀预期

隐含10年通胀预期

2020-02-28

0.89

1.13

-0.44

-0.28

1,587.30

1.33

1.41

2020-03-06

0.58

0.74

-0.56

-0.57

1,674.20

1.14

1.31

 

 

操作机会

周五晚的美国非农就业数据大幅好于预期,不过由于全球疫情形势依然非常严峻,美股继续大跌,市场担忧进一步的疫情蔓延,美股大跌波动率抬升,美元大幅下挫,继续对金价形成利好。名义利率方面,美联储的降息预期进一步增强,目前预期3月降息75bp的可能性大于50bp,流动性预期继续支撑金价;但另一方面,欧佩克+会议对原油的减产不但没有达成预想的力度,反而欧佩克也威胁放松此前的减产限制,原油暴跌,通胀预期继续大幅回落,压制金价。名义利率下行速度与通胀下行速度继续较量,金价大幅波动。后续需要关注欧佩克+是否还会有非正式会议挽回目前斗气的结果,但就金价来说,市场经过前期大幅下挫后持仓更为健康,从黄金ETF来看逢低买入的头寸较多,技术上走势也偏强,继续偏多思路对待。

 

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