黄金日评

发布时间:
2020-03-02 16:22
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商品暴跌通胀快速下行 实际利率反弹打压金价

市场回顾

国际现货黄金前一个交易日大跌4.15%,收于1576.43美元/盎司。美股继续暴跌,VIX波动率指数收于40.11,市场避险情绪高位震荡,再次飙升。美元指数大跌0.42%98.059NYMEX原油期货指数继续大跌2.31%报收45.74美元/桶。美债十年期收益率回落17bp1.13%三个月期收益率回落18bp1.27%,二者利差走阔1bp-14bp24日结束2020131日以来的倒挂后,211日出现仅单日倒挂,218日开始再度倒挂。真实利率对标物美债十年期TIPS收益率反弹5bp-0.28%

 

黄金日K线走势图

 

要闻解读

  1. 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值101,预期100.9,前值100.9

美国2月芝加哥PMI 49,预期45.9,前值42.9

美国1月个人消费支出(PCE)环比增0.1%,预期增0.3%,前值降0.5%1月核心PCE物价指数同比升1.8%,预期升1.9%,前值升1.9%1PCE物价指数同比升1.4%,预期升1.4%,前值升1.7%

 

解读:美国消费信心数据暂时依然较为乐观,但核心PCE物价指数不及预期。

 

  1. 当地时间229日下午,特朗普召开新冠肺炎新闻发布会,通报美国新冠肺炎疫情最新情况及防控,要点如下:1、美国华盛顿州昨夜出现首个死亡病例。2、对伊朗实施旅行限制,禁止过去14天内出入伊朗的外国人入境。将韩国和意大利的旅行警告调至最高级别。3、新冠病毒对美国公众的风险仍然很低,美国公众可正常生活。4、普通民众无需买口罩。美国目前有4300万口罩,正与医疗物资厂商沟通保证供应。5、美联储事关重大,需降息时应适时出手。6、中国在疫情方面做出进展,病例大幅下降。

《华盛顿邮报》报道称,特朗普政府官员正在就应对这种冠型病毒的经济措施进行初步讨论,而随着股市遭遇2008年金融危机以来最糟糕的一周,“他们考虑的选项之一是寻求有针对性的减税方案”。此外,特朗普的亲信们还在讨论白宫是否应该更严厉地要求美联储降息。

美联储副主席克拉里达:通胀仍受抑,预计将保持在较低水平;美国经济和美联储政策均处于良好位置,就业市场也较为强劲;通胀达到2%或略高于2%的水平不会导致加息;如果前景依然清晰,政策有可能保持在当前的合适水平;新冠肺炎带来的影响可能会波及全球经济的其他领域。

美联储主席鲍威尔就新冠肺炎病毒发布声明:美国经济基本面保持强劲;正监控新冠肺炎疫情的发展,将在合适的时候采取行动。

 

解读:海外疫情发展不乐观,市场担忧情绪增加,货币政策预期宽松,但目前美联储官员发言依然偏乐观。

 

  1. 日内请重点关注(以下为北京时间):

主要经济体制造业PMI数据陆续公布

9:45 中国2月财新PMI

17:00 欧元区2Markit制造业PMI

22:45 美国2Markit制造业PMI

23:00 美国2ISM制造业PMI

 

持仓及相关数据跟踪:

1,全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金最新持仓量934.23吨,较前一交易日持平。

 

2,反映市场避险情绪的美股波动率指数最新值为40.11,避险情绪高位震荡。

3,周度数据:根据CFTC最新公布的数据,截至225日,黄金的非商业净多头持仓为335865手,较上周减少17784手,表明投资者对黄金的看多情绪大幅下降。而截至225日,美元指数非商业净多持仓为25,077手,比上周增加849手,投资者对美元的看多情绪小幅回升。

日期

COMEX:黄金:总持仓

COMEX:黄金:非商业多头持仓:持仓数量

COMEX:黄金:非商业空头持仓:持仓数量

期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金:-右轴

黄金CFTC非商业净多头持仓

黄金CFTC非商业净多头持仓周度增减

2020-02-18

715317.00

408349.00

54700.00

1604.50

353649.00

45675.00

2020-02-25

732917.00

389339.00

53474.00

1637.00

335865.00

-17784.00

指标名称

CME:欧元兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

CME:日元兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

CME:英镑兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

ICE:美元指数:非商业净多头持仓:持仓数量

2020-02-18

-91,507.00

-27,221.00

29,258.00

24,228.00

2020-02-25

-114,021.00

-56,389.00

29,598.00

25,077.00

 

 

4,周度更新(截至上周四):花旗经济意外指数可用于观察欧美两大经济体之间的预期差,一定程度上影响美元和黄金走势。上周四欧洲花旗意外指数负值略转正,美国经济意外指数正值扩大。从当前绝对位置来说,欧元区经济数据好于预期的情况少于美国;边际变化来说,欧元区上周情况略强于美国,意外指数之差负值有所缩小,略压制美元。

时间

花旗美国经济意外指数

花旗欧洲经济意外指数

花旗欧洲经济意外指数:-花旗美国经济意外指数

欧元兑美元

2020-02-21

50.70

-5.70

-56.40

1.0846

2020-02-27

55.00

0.40

-54.60

1.1001

 

5,周度更新:美国通胀指数国债作为真实利率的体现,跟金价具有反向走势,十年期美债收益率回落33bp1.13%,五年期美债收益率回落41bp0.89%,二者利差走阔8bp24bp。真实利率对标物美债十年期TIPS收益率反弹13bp-0.28%

指标名称

美国:国债收益率:5

美国:国债收益率:10

美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):5

美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10

期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金

隐含5年通胀预期

隐含10年通胀预期

2020-02-21

1.30

1.46

-0.30

-0.15

1,645.90

1.60

1.61

2020-02-28

0.89

1.13

-0.44

-0.28

1,587.30

1.33

1.41

操作机会

在海外新冠肺炎疫情继续蔓延担忧下,全球股市继续大跌,美股波动率超过40%,美债收益率曲线倒挂幅度维持,不过,由于疫情导致市场对经济的担忧,原油连续几日大跌,实际利率低位震荡甚至有所反弹,金价波动加大。实际利率反弹对金价的负面效果超过了美元和避险情绪带来的支撑,短期金价出现大幅下挫。中期来看,全球经济复苏进程可能面临短期阻碍,支持货币政策维持宽松。建议继续保持中线多头思路,短期可能会面临金价的高位滞涨和宽幅震荡,逢低买入仍是较好的策略。中线多头思路不变,但短期可能需适当减仓规避,待名义利率下行速度超过通胀下行速度后买入。

风险因素主要关注疫情是否得到控制,以及美国经济数据。

 

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