黄金日评

发布时间:
2020-02-26 16:33
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实际利率略有反弹 金价高位波动加大

市场回顾

国际现货黄金前一个交易日下跌1.4%,收于1635.73美元/盎司。美股VIX波动率指数收于27.85,市场避险情绪继续大幅抬升,创18年底以来的新高。美元指数下跌0.32%98.974NYMEX原油期货指数大跌2.6%报收50.15美元/桶。美债十年期收益率回落5bp1.33%三个月期收益率持平1.53%,二者利差收窄5bp-20bp24日结束2020131日以来的倒挂后,211日出现仅单日倒挂,218日开始再度倒挂。真实利率对标物美债十年期TIPS收益率反弹1bp-0.20%

 

黄金日K线走势图

 

要闻解读

  1. 美联储副主席克拉里达周二表示,美联储官员将疫情视为对经济增长的重大威胁,但目前尚不清楚其程度。他还称,美联储现在对政策感到满意,不会降息。美联储正在监测疫情的影响,如果经济前景发生变化,他们将作出相应回应。

白宫国家经济委员会主库德洛周二表示,他没有预期美联储降息,以保护市场免受疫情对全球制造业、出口和消费造成的可能影响。库德洛称,没有听到美联储会采取任何恐慌行动,美国经济状态保持良好。

 

解读:美联储官员和经济顾问的表态均对政策较为满意,不会降息而打压了市场降息预期。

 

  1. 新冠肺炎在中东呈扩散趋势,有确诊病例国家升至9个。截止25日中午,伊朗累积确诊95例,伊朗卫生部副部长承认确诊。罗马尼亚、阿尔及利亚报告首例新冠肺炎确诊病例。科威特的确诊病例上升至10例。欧洲同样严峻,法国新增两例新冠肺炎确诊病例。意大利北部威尼托地区新冠肺炎死亡病例上升至11人。西班牙确诊第6例新冠肺炎患者。德国新增1例新冠肺炎确诊病例,累计确诊18例。 

德国卫生部长警告疫情已进入欧洲,或在德传播扩散。世卫组织警告:全球其他地方“未准备好应对病毒扩散”。

美国疾控中心周二表示,美国出现新冠肺炎社区传染现象几乎是不可避免的。官员表示,这已不再是“如果”的问题,而是“何时出现社区传染”的问题。截至周二,美国本地已确诊14例新冠肺炎病例。

韩国新增新冠肺炎确诊病例169例,累计确诊1146例。

 

解读:海外疫情发展不乐观,市场担忧情绪增加。

 

  1. 日内请重点关注(以下为北京时间):

20:00 美国221日当周MBA抵押贷款申请活动指数、MBA30年期固定抵押贷款利率;

23:00 美国1月新屋销售年化月率、新屋销售总数年化。

 

持仓及相关数据跟踪:

1,全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金最新持仓量940.09吨,较前一交易日增加6.15吨。

2,反映市场避险情绪的美股波动率指数最新值为27.85,避险情绪大幅抬升

3,周度数据:根据CFTC最新公布的数据,截至218日,黄金的非商业净多头持仓为353649手,较上周增加45675手,表明投资者对黄金的看多情绪大幅增加。而截至218日,美元指数非商业净多持仓为24,228手,比上周增加4742手,投资者对美元的看多情绪小幅回升。

日期

COMEX:黄金:总持仓

COMEX:黄金:非商业多头持仓:持仓数量

COMEX:黄金:非商业空头持仓:持仓数量

期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金:-右轴

黄金CFTC非商业净多头持仓

黄金CFTC非商业净多头持仓周度增减

2020-02-11

658024.00

356535.00

48561.00

1571.20

307974.00

8168.00

2020-02-18

715317.00

408349.00

54700.00

1604.50

353649.00

45675.00

指标名称

CME:欧元兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

CME:日元兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

CME:英镑兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

ICE:美元指数:非商业净多头持仓:持仓数量

2020-02-11

-85,669.00

-26,188.00

21,084.00

19,486.00

2020-02-18

-91,507.00

-27,221.00

29,258.00

24,228.00

4,周度更新(截至上周四):花旗经济意外指数可用于观察欧美两大经济体之间的预期差,一定程度上影响美元和黄金走势。上周四欧洲花旗意外指数负值有所扩大,美国经济意外指数正值扩大。从当前绝对位置来说,欧元区经济数据好于预期的情况少于美国;边际变化来说,欧元区上周情况弱于美国,意外指数之差为负值且扩大,支撑美元。

时间

花旗美国经济意外指数

花旗欧洲经济意外指数

花旗欧洲经济意外指数:-花旗美国经济意外指数

欧元兑美元

2020-02-14

45.30

-22.30

-67.60

1.0832

2020-02-20

61.80

-30.00

-91.80

1.0785

 

 

 

5,周度更新:美国通胀指数国债作为真实利率的体现,跟金价具有反向走势,十年期美债收益率回落13bp1.46%,五年期美债收益率回落12bp1.30%,二者利差缩窄1bp16bp。真实利率对标物美债十年期TIPS收益率回落8bp-0.15%

指标名称

美国:国债收益率:5

美国:国债收益率:10

美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):5

美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10

期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金

隐含5年通胀预期

隐含10年通胀预期

2020-02-14

1.42

1.59

-0.22

-0.07

1,586.90

1.64

1.66

2020-02-21

1.30

1.46

-0.30

-0.15

1,645.90

1.60

1.61

 

操作机会

在海外新冠肺炎疫情继续蔓延担忧下,全球股市继续大跌,美股波动率接近30%,美债收益率曲线倒挂幅度加深,不过,由于疫情导致市场对经济的担忧,原油连续两日大跌,通胀预期有所回落,实际利率昨日反而出现小幅抬升,压制金价,美元指数的走弱也并未提振金价。避险情绪方面,市场经过一定的宣泄,可能会达到一定高点,后续还要继续跟踪海外疫情进展。如果疫情影响没有市场预期那么大,对疫情的恐慌情绪已经得到了宣泄,市场逐步会意识到,最坏也不过如此。中期来看,全球经济复苏进程可能面临短期阻碍,支持货币政策维持宽松。建议继续保持中线多头思路,短期可能会面临金价的高位滞涨和宽幅震荡,逢低买入仍是较好的策略。

风险因素主要关注疫情是否得到控制,以及美国经济数据。

 

 

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