黄金日评

发布时间:
2020-02-12 13:55:58
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美债收益率曲线反复 风险偏好压制金价

市场回顾

国际现货黄金前一个交易日下跌0.3%,收于1568.15美元/盎司。VIX波动率指数收于15.18,市场避险情绪震荡。美元指数回落0.12%98.74NYMEX原油期货指数反弹0.66%报收50.61美元/桶。美债十年期收益率反弹3bp1.59%三个月期收益率回落1bp1.57%,二者利差扩大4bp2bp24日结束2020131日以来的倒挂后,211日仅单日倒挂。真实利率对标物美债十年期TIPS收益率反弹4bp-0.06%

 

黄金日K线走势图

 

要闻解读

  1. 美联储主席鲍威尔:美国经济前景仍然存在风险,美联储正密切留意卫生事件情况进展,如果事态发展引起对前景进行实质性的重新评估,将采取相应的应对措施;这些措施并非旨在指示货币政策立场的改变,美联储随时准备在条件允许时调整操作;美联储倾向于逐步放弃对回购措施的积极使用;美联储预计未来几个月通胀将接近2%;美联储决定不采用负利率,而将依靠我们使用过的工具。国债购买、回购操作在为银行体系提供充足的准备金上取得成功,美联储倾向于逐步放弃对回购措施的积极使用,预计未来几个月通胀将接近2%;前景风险仍存,正密切留意疫情情况。

美联储Bullard(无投票权):在新冠病毒得到控制之前,任何资产定价都必须考虑尾部风险,即疫情可能大幅恶化,最近美债收益率下降部分因为新冠病毒的影响;

 

解读:鲍威尔向众议院金融服务委员报告的半年度听证会上,鲍威尔基本上保持了1FOMC的基调:美国经济处于良好状态,但仍存在风险,比如新冠病毒,证词其余部分重申了他和美联储过去几周提出的观点。其它美联储官员也提及了新冠病毒风险。

 

  1. 美国1NFIB小企业乐观指数104.3(预期103.5,前值102.7);
  2. 美国12JOLTS职位空缺642.3万(预期692.5万,前值478.7万);
  3.  

 

解读:美国数据好坏参半,职位空缺数不及预期。

 

  1. 欧央行行长拉加德说:货币政策不能,也不应该是“唯一的选择”(the only game in town);
  2. 特朗普表示:联邦基金利率过高,导致美元走强,而美元走强是出口的“恶龙”。

 

解读:特朗普强调美元过强,强调利率过高的风险。

 

  1. 日内请重点关注(以下为北京时间):

17:50 欧洲央行首席经济学家连恩参加第五届欧洲金融论坛的炉边谈话;

21:30 2020FOMC票委、费城联储主席哈克就经济前景发表讲话;

23:00 美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会就半年度货币政策报告发表证词。

 

持仓及相关数据跟踪:

1,全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金最新持仓量922.23吨,较前一交易日增加6.15吨。

2,反映市场避险情绪的美股波动率指数最新值为15.18,避险情绪略回落

3,周度数据:根据CFTC最新公布的数据,截至24日,黄金的非商业净多头持仓为299806手,较上周减少30286手,表明投资者对黄金的看多情绪有所减少。而截至24日,美元指数非商业净多持仓为17,133手,比上周增加700手,投资者对美元的看多情绪小幅回升。

日期

COMEX:黄金:总持仓

COMEX:黄金:非商业多头持仓:持仓数量

COMEX:黄金:非商业空头持仓:持仓数量

期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金:-右轴

黄金CFTC非商业净多头持仓

黄金CFTC非商业净多头持仓周度增减

2020-01-28

715539.00

376401.00

46309.00

1572.00

330092.00

12397.00

2020-02-04

654572.00

355909.00

56103.00

1556.70

299806.00

-30286.00

指标名称

CME:欧元兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

CME:日元兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

CME:英镑兑美元:非商业净多头持仓:持仓数量

ICE:美元指数:非商业净多头持仓:持仓数量

2020-01-28

-58,862.00

-36,025.00

17,689.00

16,433.00

2020-02-04

-75,080.00

-21,898.00

12,987.00

17,133.00

4,周度更新(截至上周四,暂未更新):花旗经济意外指数可用于观察欧美两大经济体之间的预期差,一定程度上影响美元和黄金走势。上周欧洲花旗意外指数正值有所回升,美国经济意外指数正值收窄。从当前绝对位置来说,欧元区经济数据好于预期的情况多于美国;边际变化来说,美国上周情况弱于欧元区,意外指数之差为正值且增加,略压制美元。

时间

花旗美国经济意外指数

花旗欧洲经济意外指数

花旗欧洲经济意外指数:-花旗美国经济意外指数

欧元兑美元

2020-01-17

10.60

39.70

29.10

1.1090

2020-01-23

9.70

43.60

33.90

1.1054

 

5,周度更新:美国通胀指数国债作为真实利率的体现,跟金价具有反向走势,十年期美债收益率上周反弹8bp1.59%,五年期美债收益率反弹9bp1.41%,二者利差缩窄1bp18bp。真实利率对标物美债十年期TIPS收益率反弹7bp-0.07%

指标名称

美国:国债收益率:5

美国:国债收益率:10

美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):5

美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10

期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金

隐含5年通胀预期

隐含10年通胀预期

2020-01-31

1.32

1.51

-0.28

-0.14

1,593.40

1.60

1.65

2020-02-07

1.41

1.59

-0.20

-0.07

1,573.90

1.61

1.66

 

操作机会

美国近期数据总体好于预期,不过特朗普强调美元走强给经济带来的风险,多次公开表态利率过高,而美联储官员发言也提及疫情的风险,美债利率曲线处于倒挂附近徘徊。短期来说,由于疫情预期略有好转,叠加美国经济数据好于预期,风险偏好面临提振的过程,金价有回落风险,中期来看,未来依然面临较多不确定性,全球经济复苏进程可能面临短期阻碍,支持货币政策维持宽松.。建议继续保持中线多头思路,择机介入。

 

 

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