2018年四月回顾——美元近期强势,留意联储局议息取态

发布时间:
2018-05-04 14:38
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市场回顾


四月市场憧憬美联储加息步伐可能更快,美元滙价上扬,金价報每盎斯1315美元,累計4月跌0.7%。随着朝鲜半岛局势缓和,避险已不列入议程,而美元滙价以及通胀与利率之间的关系成为关注要务。月底美元指数曾回升至91.79,不但升越短期阻力90.98,同时也验证了该指数早前在多条中长平均线获得支撑。此外,美国10年期债券孳息率升至3.035厘水平,正式升破自1987年以来的长期下降轨。尽管如此,金市孰升孰跌仍存激烈争议,部分意见认为通胀趋升令利率上升而有利黃金价格。本栏认为美联储对此态度至关重要,其采取主动或被动将影响实际利率高或低。五月初该局将议息,可在公布中窥探其态度一二。

黄金价格月K线图

 


要闻回顾


 基本利好面 

• 美国3月非农数据远低于预期,黄金市场获得提振大幅走高。

• 4月6日中美贸易战再度发酵,提振市场避险情绪。

• 4月14日北京时间9点,美国总统特朗普称,已下令对叙利亚化学武器相关设施进行精确打击,美英法三国的联合军事行动已经在实施过程当中,准备维持当前回应直至叙利亚停止使用化学武器。

• 4月13日美国密歇根大学公布的调查结果显示,美国4月密歇根大学消费者信心指数初值为97.8,低于预期的100.5,3月前值101.4曾创2004年1月以来最高。

• 美国4月纽约联储制造业指数为15.8,低于前值22.5和预期18.6,经济数据不佳,支撑金价。

• 中美贸易摩擦仍在继续,双方在为谈判增加筹码,各自不断打出贸易保护的措施。贸易摩擦如全球经济的阴云,制约未来发展前景。

• 4月25日法国总统马克龙(Emmanuel Macron)在白宫举行的记者会上表示,特朗普会“因为美国国内诸多原因”而退出伊朗核协议。他还强调,自己在为期三天的访美行程中曾经规劝特朗普不要退出该协议。马克龙称,一旦美国撤出伊核协议,就会导致全球地缘政治局势紧张程度加剧,令伊朗和美国未来的行动陷入不确定性。


 基本利空面 

• 4月4日公布的美国3月ADP就业人数为新增24.1万人,远高于前值和预期,其中3月制造业就业人数新增2.9万人,高于2月的1.4万人;录得三年多来的最大增幅。

• 4月10日特朗普在Twitter发帖称,非常感谢习主席对关税和汽车(贸易)壁垒的友善讲话,他对知识产权和技术转让也有启发性的言论。我们将共同取得巨大进步。白宫贸易顾问纳瓦罗在与美国公共广播(NPR)电台的采访中说,中美贸易谈判大门还敞开着,美国希望平衡两国之间贸易往来。纳瓦罗补充说,关税威胁是否会损害市场还存在争议。

• 美联储三月会议纪要显示,所有委员都预计未来将有更快的GDP增长、更高的通胀和更快的加息。FOMC委员们正在考虑在未来的声明中更改对于货币政策的措施——从“宽松”改为“中性或收紧”。纪要显示,贸易政策相关的不确定性对美国经济构成下行风险。

• 4月21日在华盛顿召开的国际货币基金组织年度会议上,美国财长姆努钦表示“正在考虑这次访问”,但表示不会对访问具体时机做出评论,也没有得到任何证实。”他进一步表示,对与中国达成协议、弥合双方在贸易问题上的分歧“持谨慎乐观态度”。

• 朝鲜半岛局势向好,黄金避险需求下降。

• 4月23日公布的美国4月Markit服务业PMI初值为54.4,高于前值54和预期54,服务业增长稳定且强劲;美国4月Markit制造业PMI初值为56.5,高于前值55.6和预期55,创2014年9月以来新高;美国3月成屋销售总数年化为560万户,高于前值554万和预期555万;房地产市场继续保持强劲。

 


持仓及数据动向


1. 全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金最新持仓量为871.2吨,较上月增加25.08吨。

2. 根据CFTC最新公布的数据,截至4月24日,黄金的非商业净多头持仓为136646手,环比减少26423手,表明投资者对黄金的看多情绪截至上周二大幅下降。

 


操作机会


五月联储局议息,虽然市场预期今次不会作出任何变动,但憧憬会后声明突显加息步伐将更快,息率回报上升,美元滙价呈强,不利金价。相信,联储局公布议息结果后,市场可能要重新衡量有关预测的准确性。在技术方面,因美滙及美息呈上升后调整,估计金市暂时在近两个月偏低水平争持,观望美滙指数的进一步演变。金价1302元是短期低位,目前支持在1311元;回升阻力分别在1327及1332元,而1341元是较大阻力。

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